股票配资公司倍杠杆“反内卷”政策对物价的影响是结构性与温和的

　　来源：经济日报

　　“反内卷”政策的本质是“纠偏”而不是“刺激”，其长远意义在于重塑产业竞争逻辑。因此，“反内卷”政策对物价的影响是结构性与温和的。未来物价走势的关键变量，仍然在于需求复苏的力度与政策协同的节奏。

　　随着“反内卷”等政策持续发力，部分行业供需关系有所改善，价格领域出现积极变化。但也有人担心，“反内卷”会带来物价的普遍上涨吗？对此，答案是否定的。“反内卷”的目的是治理部分领域的低价无序竞争，而不是推升物价。市场经济条件下，供需关系是决定价格最根本的因素，当前国内有效需求仍然不足，物价全面上涨缺乏现实基础。

　　今年以来，“反内卷”政策信号不断强化，从中央到部门层面密集出手，统筹运用修订法律、出台政策、完善标准、强化行业自律等“组合拳”，加快推动整治“内卷式”竞争问题。6月27日，全国人大常委会表决通过新修订的《中华人民共和国反不正当竞争法》，明确禁止“以低于成本的价格销售商品”等行为，为打击“内卷式”竞争提供了法律依据。7月初中央财经委员会第六次会议强调，“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。7月24日对外公开征求意见的《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，完善了低价倾销的认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争。近段时间，多个行业协会发布倡议书或自律公约，呼吁维护公平竞争秩序、促进行业健康发展，企业积极响应。

　　从反映工业生产领域价格变动情况的工业生产者出厂价格指数（PPI）看，7月份PPI同比维持在-3.6%的低位，但环比降幅已从6月份的-0.4%收窄至-0.2%，为今年3月份以来环比降幅的首次收窄，表明工业品价格虽还在底部震荡，但部分行业价格开始企稳，反映出政策通过抑制低价无序竞争和淘汰低效产能，部分修复了企业合理利润空间。反映居民消费领域价格变化的居民消费价格指数（CPI）整体偏弱，但核心CPI连续3个月回升，主要受益于汽车、家电等行业在政策引导下减少价格战，叠加旅游、住宿等服务消费季节性回升，反映出服务类消费和耐用消费品价格在政策推动下有所改善。未来，随着政策的进一步深化，行业供需格局有望持续优化，PPI和CPI的修复路径将更加清晰。

　　下一阶段，物价能否合理回升，关键还要看需求。从物价数据看，有关政策对PPI的改善作用已初步显现，但对CPI的直接影响仍较为有限。一方面，PPI整体仍然承压，同比涨幅已连续34个月为负，当前PPI的改善主要集中在上游原材料和工业品领域，与居民消费直接关联度低。另一方面，PPI向CPI的传导机制仍不通畅。终端消费需求不足抑制企业提价能力，上游工业品价格修复难以有效传递至下游消费品，今年以来CPI同比多数时间在零值左右波动。当前我国国内有效需求依然不足，居民消费能力和意愿仍待提振，扩内需等政策效果的释放需要时间，加之全球经济不确定性增加，继续压制电子设备、汽车等出口导向型行业的价格弹性。除非房地产市场和基建投资明显回暖，否则PPI的回升难以直接带动CPI大幅上涨。

　　更深层看，“反内卷”政策的本质是“纠偏”而不是“刺激”，其长远意义在于重塑产业竞争逻辑。“反内卷”强调市场化、法治化手段而非强制性行政干预，引导企业摆脱单纯依靠“价格战”的低水平发展模式，转向更注重质量、服务和创新的健康竞争，促进市场供需结构优化，从而实现“企业盈利改善—居民收入增长—消费复苏”的良性循环。因此，“反内卷”政策对物价的影响是结构性与温和的。未来物价走势的关键变量，仍然在于需求复苏的力度与政策协同的节奏。